О чем речь

Алексей Богомолов, директор по развитию партнерских программ «РСХБ Управление Активами», в интервью изданию «Эксперт РА» рассказал о результатах, которых достигла управляющая компания в области ESG-инвестирования, оценил динамику и доходность БПИФов на принципы ESG, отметил важность ESG-рейтингования, рассмотрел возможности появления отчетов об устойчивом развитии с раскрытием климатических рисков активов под управлением УК наряду с банками.

Если подробнее

– Расскажите, пожалуйста, о результатах и успехах, которых достигла УК в области ESG-финансирования.

– Управляющая компания «РСХБ Управление Активами» стала первой в России компанией, начавшей разрабатывать продукты ответственного коллективного инвестирования, используя лучшую мировую практику, экспертизу нашего персонала, сотрудничество с партнерами – РСПП и Мосбиржей, которые внедрили фондовые индексы «Ответственность и открытость» и «Вектор устойчивого развития» на акции ведущих отечественных компаний, приверженных критериям ESG в своей бизнес-деятельности. Отбор компаний ведется на основании международных стандартов. Мы запустили свой первый ESG-БПИФ «РСХБ – Индекс Мосбиржи – РСПП Вектор устойчивого развития, полной доходности, брутто (ESGR)» на акции этих компаний в июне 2020 года, а второй ESG-БПИФ «РСХБ – Российские корпоративные еврооблигации, вектор И.Эс.Джи (PRIE)» на евробонды отечественных компаний в апреле 2021-го. Оба БПИФа имеют специальные ESG-рейтинги на уровне BBBesg. Компания «РСХБ Управление Активами» модифицировала индекс «Вектор устойчивого развития» до полной доходности (включая выплату дивидендов) и подготовила оригинальный индекс на еврооблигации из компаний, входящих в индекс «Вектор устойчивого развития».

– Как вы оцениваете динамику и доходность ПИФов, которые ориентированы на ESG-инвестирование? Показали ли эти фонды устойчивость к возникшей неопределенности на финансовом рынке?

– В 2020–2021 годах оба БПИФа под управлением «РСХБ Управление Активами» активно торговались на Мосбирже и показывали привлекательные результаты до введения финансовых и инфраструктурных ограничений против РФ в феврале 2022-го. При этом мы разъясняем инвесторам, что данные фонды – пассивного управления (формируются строго в соответствии с индексами) с длинным горизонтом и ориентированы, в первую, на ответственных инвесторов, осознающих значение таких инвестиций для устойчивого развития России и мира. Сегодня наши фонды показывают лучшие результаты по сравнению с индексом широкого рынка Мосбиржи, что является подтверждением мирового тренда - это лучшие компании, с лучшими технологиями, управлением, отношением к защите окружающей среды, социальной ответственностью; лидеры в своих странах и отраслях, включая конкуренцию на мировых рынках. За последние шесть месяцев доходность БПИФ «РСХБ – Индекс Мосбиржи – РСПП Вектор устойчивого развития, полной доходности, брутто (ESGR)» на акции российских компаний отмечена на уровне свыше 36% на 29.03.2023, а показатель динамики индекса широкого рынка Мосбиржи за названный период составил 23%.

– В связи с выходом рекомендаций ЦБ по подготовке модельной методологии что вы думаете о перспективах отдельных рейтингов/оценок каждой компоненты рейтингуемых лиц (потенциальных эмитентов)? Можно ли такие рейтинги использовать при формировании инвестиционного портфеля?

– Управляющая компания «РСХБ Управление Активами» с начала запуска БПИФа в 2020 году заботилась о прозрачности данного инвестиционного продукта, включая специальное ESG-рейтингование, так как это более сложный инвестиционный продукт для розничных и институциональных инвесторов и требует особой экспертизы. Этому способствует ESG-рейтингование. Мы полностью поддерживаем внедрение обязательного ESG-рейтингования в России для инвестиционных продуктов с ESG-направленностью. В этой связи в рамках работы проектной группы ESG- банкинга Ассоциации банков России и слушаний в Общественной палате РФ наша компания проанализировала проект методологии и выступила со своими предложениями. Мы считаем, что для гармонизации ESG-рейтингов в России и на международном уровне понадобятся обязательное внедрение нефинансовой прогнозной отчетности, подготовка кадров для рейтинговых агентств и верификаторов, так как анализ требует новых знаний и навыков, особенно в области естественных наук, по окружающей среде и климатологии.

– Что является, по вашему мнению, основным барьером для внедрения ESG-практик в российский asset management с точки зрения риск-менеджмента, инвестиционной политики, скоринга эмитентов и т. д.?

– Для развития практики ESG и Climate Change необходимы большее внимание со стороны регулирующих органов, стимулирование инвесторов, обязательная публикация нефинансовой отчетности, включая для листинга на российских биржах, введение экспертных групп ответственных инвестиций в НАУФОР, Мосбирже, создание более широкого круга инвестиционных фондов, включая коллективные фонды по сдерживанию негативных последствий глобального потепления, подготовка кадров по ответственному инвестированию, международное сотрудничество, включая кросс-листинг ESG и Climate Change ETF.

– Наблюдаете ли вы спрос на ESG-инвестирование в продуктах индивидуального доверительного управления?

– Компания «РСХБ Управление Активами» уже включает акции ESG-БПИФов в портфели стратегий индивидуального доверительного управления. Мы ведем активную просветительскую работу на различных площадках, используя разнообразные формы.

– Что, по вашему мнению, является наиболее сильной стимулирующей мерой для вовлечения УК в ESG-инвестирование?

– Наиболее стимулирующей мерой для развития ESG-инвестирования является участие и лидерство руководства бенефициаров компании в тематике ответственного инвестирования.

– Когда, по вашему мнению, УК будут готовы ставить лимиты на ESG-облигации и ESG развитых эмитентов в инвестиционных политиках?

– Развитие сектора ESG-облигаций на российских рынках стимулирует создание инвестиционных фондов корпоративных облигаций. ESG-рейтингование – это универсальные рейтинги для акций и облигаций, и они помогут риск-менеджерам и управляющим фондов в составлении портфелей. Например, в наш БПИФ «РСХБ – Российские корпоративные еврооблигации, вектор И.Эс. Джи (PRIE)» включены евробонды отечественных компаний, придерживающихся принципов ESG, которые особенно важны для зарубежных инвесторов российских еврооблигаций.

– Как вы оцениваете перспективы появления отчетов об устойчивом развитии с раскрытием климатических рисков активов под управлением УК наряду с банками?

– Сейчас актуальна климатическая повестка по сдерживанию негативных последствий изменения климата в результате глобального потепления из-за антропогенного выброса и накопления парниковых газов. В 2022–2023 годах компания «РСХБ Управление Активами» продолжила разработку инновационных продуктов ответственного инвестирования по тематике борьбы с глобальным потеплением и изменения климата на планете. В июне 2021 года в рамках участия в Петербургском международном экономическом форуме наша компания и Европейский банк Санкт-Петербурга (ЕУСПб) провели переговоры и обсудили детали рамочного соглашения по сотрудничеству в области ответственного инвестирования, проведению исследований и разработке семейства климатических индексов на основе нефинансовой отчетности российских компаний и организаций. Соглашение было подписано в сентябре 2021 года. В марте прошлого года компанией «РСХБ Управление Активами» и ЕУСПб был подписан договор об исследованиях по нефинансовой отчетности и международной практике климатических индексов. Исследование проводилось с международными партнерами ЕУСПб и консультантами со стороны РСПП и ВЭБ.РФ. В сентябре 2022 года в результате предварительного этапа было подготовлено исследование и техническое задание для выработки методики российских климатических индексов. В этом году наша компания, ЕУСПб, РСПП и Мосбиржа сформировали рабочую группу по запуску семейства индексов климатических изменений на акции российских компаний.

В настоящее время также формируется рабочая группа для детализации методики и распределения весов долей отечественных компаний в индексах по международным стандартам и российским удельным показателям выбросов парниковых газов. К работе по оценке физических рисков привлечены российские эксперты-климатологи, изучены Шестой оценочный доклад международной группы экспертов по изменению климата (IPCC AR6) и Третий оценочный доклад Росгидромета. Проанализированы накопленный мировой опыт по созданию специальных индексов на основе климатических параметров и индикаторов, а также ключевые внешние источники получения информации по физическим рискам.

Проект активно реализуется компанией «РСХБ Управление Активами» в работе с клиентами-инвесторами. Одним из важнейших направлений ответственного инвестирования является сохранение биоразнообразия. Уже подготовлены проекты нефинансовой международной отчетности по влиянию на природу TNFD, которая будет использоваться для оценки компаний при инвестировании и финансировании их деятельности, тем более что в России реализуется национальный проект «Экология».

Что это значит

Биржевые ПИФы на принципы ESG – фонды пассивного управления с длинным горизонтом инвестирования и ориентированы в первую очередь на ответственных инвесторов.