Константин Квашнин: "Минфин не готов давать значимые премии ко вторичному рынку"
Рынок живет ожиданием решения регулятора по ставке 13 февраля. Все громче звучат голоса тех, кто ждет сохранения ключевой ставки на текущем уровне (16%) с дальнейшим снижением только в марте.
Прошедший аукцион по размещению ОФЗ на текущей неделе нельзя назвать удачным. В ходе планового аукциона по ОФЗ 26253 (погашение в октябре 2038 г.) было размещено чуть более 22 млрд руб. при спросе более 80, далее после отмены аукциона по ОФЗ 26251 (погашение в августе 2030 г.) Министерство привлекло дополнительные 49.3 млрд руб. в рамках дополнительного размещения серии 26253. Мы полагаем, что в начале года Минфин не готов идти на поводу у рынка и давать значимые премии ко вторичному рынку.
На фоне статистики по инфляции и первых данных о недоборе нефтегазовых налогов участники рынка закладывают вероятность роста изначального объема заимствований в целях покрытия возможного дополнительного дефицита федерального бюджета против плановых значений. На этом фоне рынок госдолга заканчивает неделю очередным снижением: индекс RGBI 116.47 пунктов или -0.21% н/н, по закрытию четверга и продолжает снижаться в пятницу.
В корпоративном сегменте из интересного — это падение цен на облигации ГК Самолет после объявления об обращении компании к властям за помощью. Облигации компании падают, не отставая от акции. Снижение котировок составляет от 5 до 10% в зависимости от выпуска, а доходности по ряду выпусков превышают 35%, что отвечает лучшим традициям рынка ОВД. Это уже не первая «встряска» инвесторов для данного эмитента и происходящее подчеркивает, что 2026 год будет непростым годом для компании, а инвесторам в облигации необходимо более консервативно подходить к выбору инструментов.
