Размещение флоутеров от Минфина снизило давление на ОФЗ с фиксированным купоном

Константин Квашнин

Управляющий по облигациям

Все статьи

Позитивные настроения на долговом рынке сохраняются. Несмотря на расхождение инфляционных ожиданий и официальных цифр инфляции от Росстата, дальнейшее снижение ключевой ставки в 2026 году закладывается рынком в цены. Размещение флоутеров от Минфина на сумму боле чем в 1,5 трлн руб. снизило давление на ОФЗ с фиксированным купоном. По итогам 21 ноября рынок ОФЗ вырос относительно начала месяца на 2%, ценовой индекс RGBICP, отражающий состояние рынка ОФЗ, вырос до 117,94 пункта, при максимальном значении в текущем году 122,27.

Наряду с ростом котировок ОФЗ, прибавляют цены на корпоративные облигации на фоне активного размещения новых выпусков. За период с 1 по 21 ноября размещено новых корпоративных бумаг на сумму более 211 млрд руб.

С учетом прогнозов по ключевой ставке от крупных инвестиционных домов и самого регулятора, можно ожидать снижения ключевой ставки к концу 2026 года до уровней 12-13%, а вместе с этим и роста цен долговом рынке.

Депозитные ставки находятся ниже доходности подавляющего числа корпоративных облигации из средней рейтинговой группы (от АА- до АА+), прибавив к этому хорошие перспективы роста цен на ОФЗ в случае реализации сценария снижения ключевой ставки в 2026 году, облигации и паевые инвестиционные фонды, ориентированные на облигации, продолжают сохранять привлекательность одного из ключевых классов активов для включения в инвестиционные портфели клиентов на 2026 года.

По данным ЦБ средневзвешенная депозитная ставка по итогам 1 декады ноября снизилась до 15,32%, против среднего уровня доходности облигации рейтинговой группы от АА- до АА+ в 16,84% (соответствует доходности индекса корпоративных облигации ММВБ RUCBTR AA NS). По факту, результативность фондового рынка в грядущем году будет зависеть от политических факторов, которые, в свою очередь, будут определять развитие экономической ситуации в стране.

Ссылка на публикацию